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就在其他新兴市场为外储不足“捉急”的时候，中国外储则是步步高升的节奏。

渣打中国首席经济学家王志浩预测２０１４年底中国外储规模将冲击４．４万亿 美元。其他机构尽管并未提出具体数字，但普遍认为２０１４年外储规模将继续上升。

外储年内冲击4万亿美元无悬念

    在众多新兴市场国家面临外储消耗过快、余额不足的窘境时，中国２０１４年外 汇储备积累再度以增长开局。

２月１２日的海关进出口数据显示，２０１４年１月份仅经常项目顺差就贡献了 ３１８亿美元的新增外汇规模。尽管资本项目数据尚未出来，但商务部报告中国１月 实际外商直接投资１０７．６３亿美元，同比增长１６．１１％，分析师普遍预计１ 月份资本项下顺差将进一步扩大。

东莞银行预计１月份外汇储备新增额大概３０００亿元人民币（折合４８３亿美 元），全年新增外储规模比较保守的预测是１．５万亿元（折合２４２０亿美元）； 而佑瑞持投资宏观策略分析师李奇霖测算的结果则显示２０１４年全年外汇储备新增 规模或为２万亿元人民币（折合３２００亿美元）。

不管是乐观还是保守估计，２０１４年的外储新增规模均将低于２０１３年的５ ０９７亿美元。但截至２０１３年１２月底，中国外汇储备总额为３．８２万亿美元 ，以此为基数，即便是保守估计，２０１４年的外汇储备总额也将超过４万亿美元。

陈龙分析称，２０１４年新增外汇储备规模相比２０１３年将减少的原因在于“ 下半年可能流出并伴有波动加大”。

１月２４日，外汇管理局国际收支司司长管涛在新闻发布会上表示，未来国际收 支在贸易投资顺差的背景下，可能还存在波动的可能性，流入和流出的可能性都存在。

不过目前比较一致的判断是，在当前新兴市场混乱局面持续发酵的背景下，人民 币升值预期进一步增强，上半年资本流入会比较明显；另外受发达国家经济复苏影响 ，上半年出口数据也会比较亮丽，而中国经济增速放缓在进口数据上则一般会反映为 进口数据增速疲软。综合来看，２０１４年上半年外汇储备增长会比较明显。

不过也有机构担心，如果国内经济加速放缓，同时美联储削减ＱＥ购债规模，人 民币升值预期或遭遇逆转，甚至由此导致资本外流。

这种情况并非没有先例。２０１２年９月下旬到１０月份，因外围担心中国经济 “硬着陆”，曾有过一波人民币升值趋势逆转的态势，当年中国经常项目和资本项目 出现一顺一逆的局面，资本流出态势明显。

但目前大多数机构普遍认为，在美国削减购债导致新兴市场本币遭遇冲击的过程 中，人民币仍将保持稳定态势。“外围收缩引发危机时我们会保持稳定，而外部没有 危机时我们还会小幅升值。”陈龙表示。


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